Mientras Neuquén redujo su stock de deuda pero sigue liderando el ranking per cápita, Santa Cruz registró el mayor incremento porcentual del país. Chubut continúa entre las provincias más endeudadas por habitante y Río Negro mantiene un nivel intermedio

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La deuda pública de las provincias volvió a crecer durante el primer trimestre de 2026, aunque la realidad de los distritos patagónicos muestra escenarios muy diferentes. Mientras Neuquén logró reducir su stock de pasivos en términos reales, Santa Cruz encabezó el mayor incremento porcentual del país, Chubut continúa entre las jurisdicciones con mayor deuda por habitante y Río Negro mantiene un perfil de endeudamiento más moderado.

Los datos surgen de un informe elaborado por la consultora Politikon Chaco sobre la base de información de la Dirección Nacional de Asuntos Provinciales (DNAP) y el INDEC, que ubicó el stock consolidado de deuda de las provincias y la Ciudad Autónoma de Buenos Aires en $32,6 billones al cierre del primer trimestre de 2026. La cifra representa un incremento real interanual del 7% y equivale al 3,4% del Producto Interno Bruto.

Aunque el volumen total aumentó, el informe señala que el peso de la deuda sobre la economía continúa entre los niveles más bajos de las últimas dos décadas. Sin embargo, persiste un factor de vulnerabilidad: el 81,1% de las obligaciones provinciales permanece nominado en moneda extranjera, lo que expone a las administraciones a las variaciones del tipo de cambio.

En el caso de la Patagonia, Neuquén figura entre las seis provincias con mayor stock nominal de deuda del país, al superar el billón de pesos en obligaciones. No obstante, durante el último año registró una reducción real del 25,2%, la mayor baja entre todas las jurisdicciones argentinas.

Pese a esa mejora, la provincia gobernada por Rolando Figueroa continúa encabezando el ranking nacional de deuda por habitante, con un promedio de $1.507.350 por persona. El dato refleja el peso histórico de los compromisos financieros asumidos en años anteriores, aun cuando el stock total comenzó a disminuir.

Chubut, por su parte, también aparece entre las provincias con mayor carga per cápita. Con una deuda equivalente a $1.157.015 por habitante, ocupa el tercer lugar del país, solo por detrás de Neuquén y La Rioja. El informe no registra entre las principales variaciones interanuales del stock chubutense, lo que refleja una evolución relativamente estable respecto de otros distritos.

La situación de Santa Cruz es diferente. Si bien representa apenas el 0,2% del stock consolidado de deuda provincial del país, fue la jurisdicción que exhibió el mayor crecimiento relativo durante el último año, con un aumento real del 848%.

Según el trabajo de Politikon, ese fuerte incremento no respondió a una nueva toma de financiamiento en los mercados, sino principalmente a la incorporación de pasivos con el Estado nacional a través del Régimen de Extinción de Obligaciones Recíprocas (REOR), un mecanismo de compensación de deudas entre la Nación y las provincias.

Paradójicamente, Santa Cruz integra el reducido grupo de provincias que no posee deuda nominada en moneda extranjera, junto con Santiago del Estero, La Pampa y San Luis, una característica que la diferencia de la mayoría de las jurisdicciones argentinas.

En el caso de Río Negro, el informe no la ubica entre las provincias con mayor volumen de deuda ni entre las que registraron las mayores variaciones durante el período analizado. De esa manera, mantiene un perfil de endeudamiento intermedio, alejado tanto de los distritos con mayores niveles de exposición como de aquellos que prácticamente carecen de obligaciones financieras.

A nivel nacional, la provincia de Buenos Aires continúa concentrando más de la mitad de toda la deuda subnacional, seguida por Córdoba y la Ciudad Autónoma de Buenos Aires. En conjunto, esos tres distritos reúnen cerca del 72% del stock total.

El informe también muestra que la mayor parte de las obligaciones provinciales corresponde a títulos públicos, que representan el 74,4% del total, mientras que otro 20,2% se encuentra en manos de organismos internacionales. En menor medida aparecen las deudas con entidades bancarias y con el Estado nacional.

Para las provincias patagónicas, el relevamiento refleja estrategias diferentes frente al endeudamiento. Mientras Neuquén comenzó a reducir el peso de sus pasivos, Santa Cruz incrementó su stock por la regularización de obligaciones con la Nación, Chubut continúa exhibiendo una elevada deuda por habitante y Río Negro mantiene una posición más estable dentro del escenario fiscal argentino.

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